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美国大通胀即将到来 黄金何去何从?

发布时间:2021-04-08 11:33:16来源:

近日,美国总统拜登公布一项规模超过2万亿美元的基础设施建设计划,美政府部分人士对此虽有异议,但拜登誓言即使无法达成两党协议,也要推进逾2万亿美元的基建计划。面对这愈2万亿美元海量洪水即将袭来,黄金与美元指数罕见一同上涨,金价持续拉升,并突破1735美元/盎司。不过,对于黄金后市何去何从,市场众说纷纭。

就黄金后市如何走,投行机构观点:

知名财经网站FXStreet分析师Dhwani Mehta表示,超过2万亿美元的基础设施建设计划将使美元疲软,美元疲软有助于黄金的复苏势头。黄金正为新一波上涨做准备,金价已经自三周低点1677美元/盎司反弹,多头希望延续这一复苏态势。

富国银行驻纽约宏观策略师Erik Nelson表示,“如果我们正进入一个美元不再是避险货币,更多的是冒险货币的阶段,那是重大的机制性的改变。对市场而言,目前最棘手的事是弄清楚超过2万亿美元的经济刺激计划对美国经济利好消息的敏感性。”

OANDA高级市场分析师Edward Moya认为,到目前为止,美联储一直致力于在2023年底之前保持利率不变,但如果通胀上升,将比预期更早地实现长期目标。如果出现这种情况,我们将看到利率上升,这将对金价产生负面影响。整体来说,黄金价格的走势尚未确定,因为投资者还在等债券市场是否会重启抛售。

大通胀下黄金如何表现

过去一年内美国M1从4万亿美元增长到16万亿美元,增长了300%;M2在不到12个月的时间里从15.5万亿美元增长到19万亿美元以上,增长了22%。2020年是美国货币供应扩张幅度最大的一年。

如果通胀在未来几年失控,持有黄金的风险几乎为零,因为黄金在那种环境下表现良好的几率高得令人难以置信。

另外,美联储最近发表的言论与尼克松很相似,目前的环境类似于上世纪70年代。美联储更关心的是低失业率和经济增长,而不是通货膨胀,乐意让通胀在一段时间内高于目标水平。黄金会比预期的涨得高很多,也比投资者希望看到的涨得高很多。

五年内黄金价格或翻一倍

虽然美债收益率走高的同时,美元汇价也在走高,二者让黄金走势承压。但凡事无绝对,没有任何一条经济学定律指出国债收益与金价不能同步上涨。此种情况,恰恰就是今后我们可能遭遇的状况。这种情况,在1970年代的高通胀时代,现货黄金便与美国债收益率出现了同时暴涨的状况。

眼下,金价与国债收益率的负向关联关系似乎十分强烈,但是一旦通胀抬头,市场逻辑就会变得全然不同。要是通胀在未来数年间真的超出了大家可承受的范围,那么持有黄金几乎就是“零风险”投资者选项,届时贵金属市场再获热捧将仍是大势所趋。

虽当下国际现货黄金价格由历史高位2075美元/盎司回落至不到1800美元/盎司,但通过换算比较货币实际购买力而言,2011年的历史前高依旧高于2020的高位2075美元。这就意味着如果胀猛兽出笼,不排除未来数年间金价完全有可能再翻番至3500美元的可能性,尽管这可能需要长达五年的新一轮上涨周期来实现。

综合以上所述,若拜登规模超过2万亿美元的基础设施建设计划实施后导致大通胀爆发,那么黄金势必王者归来,再度演绎1970年代暴涨的情景。
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